[摘要]每日市场回顾货币市场进一步宽松，大行及股份制银行融出14天以下资金较多。隔夜回购利率下行12bp至2.80%，7天回购利率下行17bp至3.40%，1个月回购利率下行17bp至4.73%。利率市场整体较为清淡，全天3年期国债(1420)报收于3.24/3.1%，5年期国债(1503)报收于3.4/3.305%，7年期国债(1502)报收于3.565/3.53%，10年期国债报收于3.59/3.5%。国债期货(1506)收于97，下跌0.41%。信用市场，短融成交以半年以内AAA品种为主，14鲁高速SCP006(0.11年/AAA)成交在5.37%，上行6bp；15苏交通SCP004(0.4年/AAA)则成交在4.99%，上行3bp。中票成交集中在高等级，收益率与之前基本持平，13津高路MTN1(2.9年/AA+)成交在5.23%，14神华MTN002(4.2年/AAA)成交在4.75%；15保利房产MTN001(4.9年/AAA)成交在5.04%，下行2bp。企业债成交略清淡，高评级的14铁道10(9.6年/AAA)成交在4.62%。城投债中11渝城投债(5.8年/AAA)则成交在5.68%，14新城基业债(6.1年/AA)成交在6.15%，下行3bp。一周市场展望4月7日至10日，利率债一级市场发行计划密集，记账式国债和政策性银行债计划发行规模分别为520亿元和580亿元；而4月13日起，新一批IPO资金将开始冻结，我们预计未来两周资金面还面临波动的风险。本周，央行在公开市场共进行500亿元的7天期逆回购操作，尽管逆回购操作利率持平，本周五银行间市场7天期逆回购利率降至3.5%以下，较上周五下降68bp，资金面改善较明显。下周公开市场逆回购到期500亿元，我们预计央行可能延续3月下旬以来净投放的操作，且考虑到4月中旬MLF到期续作可能性较高，我们认为公开市场单周净投放规模仍将较谨慎。在二季度利率债供给大幅放量的预期下，我们建议投资者在二季度初维持防守策略，缩短组合久期至3年以内。